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公司1Q2023 营收同比增长4.68%，归母净利润同比增长15.39%4 月17 日，公司公布2023 年一季报：1Q2023 实现营业收入25.55 亿元，同比增长4.68%，实现归母净利润1.41 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.10 元，同比增长15.39%，其中，投资新网银行和甘肃红旗的投资收益共0.25 亿元，同比增长17.93%，扣除这部分投资收益后公司主营业务利润同比增长14.85%；实现扣非归母净利润1.38 亿元，同比增长18.25%。

公司1Q2023 综合毛利率上升0.35 个百分点，期间费用率下降0.18 个百分点1Q2023 公司综合毛利率为30.03%，同比上升0.35 个百分点。

1Q2023 公司期间费用率为24.37%，同比下降0.18 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.43%/1.27%/0.67%，同比分别变化-0.07/ +0.06/-0.17个百分点。

重点加强内部管理，信息化建设助力降本增效

公司2023 年一季度实现含税主营收入28.58 亿元，较2022 年同期增长4.50%，另外实现增值业务收入6.97 亿元。公司于2023 年一季度的工作重心主要放在加强内部管理上，比如门店、配送、公司管理及信息化建设等方面。公司具有一套适合自身的信息化管理系统，且信息系统从“辅助工具”向“智能中枢”持续转变优化，实现公司—分场—财务—配送等快速联网，从而提高商品配送、周转、收银、核算等各个环节的工作效率，达到降本增效的目的。截至2023 年一季度末，公司实现了大部分商品的统一仓储与配送。采购数量的提升使公司与供应商的合作关系更加稳固，也为公司带来了一定的商品资源优势及议价能力。

上调盈利预测，维持“买入”评级

公司业绩超预期，一方面是由于投资新网银行和甘肃红旗的投资收益超预期，另一方面是由于公司加强内部管理，同时信息化建设助力公司降本增效，有利于公司利润率的提升。我们上调对公司2023/2024/2025 年EPS 的预测3%/4%/5%至0.39/0.40/0.42 元。公司围绕“便利”二字满足消费者即时性消费需求，在成都及周边等地区具有较为密集的门店网络布局以及完整的供应链及配送体系，同时，公司不断提升自身数字化水平，有利于公司提升自身经营管理效率，维持“买入”评级。

风险提示：新网银行投资收益低预期，门店拓展速度不及预期。